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冷轧价格下跌背后逻辑探讨及走势分析

  • 发布时间:2022-08-03 21:25:53 来源:OB欧宝直播app 作者:OB欧宝平台备用
    •   概述:6月黑色系钢材品种价格走向急速下跌通道,截止发稿,Myspic普钢绝对价格指数变化:综合指数4562.85,下跌30.92;螺纹钢指数4310.12,下跌27.41;线;冷轧板卷指数4864.43,下跌32.74。

        截止发稿,1.0mm冷轧板卷全国平均价格为4997元/吨,跌破5000元/吨大关,较今年价格最高点下跌750元/吨,较6月份价格最高点下跌450元/吨。此轮价格的快速下跌到底原因几何?笔者将从以下基本面进行简要分析。

        品种价差来看,进入2022年以来,镀冷价差呈现正向扩大趋势,从2022年1月份的镀冷平均价差267元/吨扩大至5月份的532元/吨,镀冷价差的扩大一方面反映了冷轧现货价格在上升通道中表现出的上涨乏力,另一方面在下跌通道中相比于镀锌价格缺少支撑。

        从冷热价差来看,虽然走势与镀冷价差大抵相同,但是当前冷热价差基本在400元/吨左右,与正常500-550元/吨的冷热价差仍有一定差距。因此,镀冷价差明显大于冷热价差可以反馈出,当前冷轧板卷价格下跌幅度大于镀锌板卷。

        因此笔者预判,在热卷价格的支撑下,后期冷轧价格继续下跌空间有限,而镀锌板卷价格仍有往冷轧板卷价格靠近的空间。

        区域价差来看,近一年的华南-华东冷轧板卷价差多数处于“倒挂”状态,2021年和2022年的峰值分别出现在12月和5月,并且今年5月份的峰值高于去年12月份,即今年5月华南-华东倒挂高达200元/吨,相比去年12月份高出30元/吨。

        进入6月份以来,在冷轧现货市场价格震荡调整的过程中,华南-华东价差处于短暂性修复状态,但是新一轮的降价开启之后,华南-华东价差仍有反向扩大风险。

        相对于华南-华东冷轧板卷差价而言,华东-华北的价差表现相对合理,截至发稿,天津与上海价差为60元/吨,乐从与天津价差为-40元/吨。从三大区域的价差看,当前南下资源不具备价格优势,短期内区价差或将难以修复。

        供应方面,根据Mysteel的调研,截止6月15日,29家冷轧板卷生产企业产能利用率83.37%,周环比增加0.18%,年同比增加1.06%。

        2022年2至4月由于局部地区疫情反复,冷轧板卷平均产能利用率低于80%,进入6月份以来,国内冷轧板卷产能利用率逐渐回升,处于近三年内的同期高位水平。

        从某种角度而言,冷轧板卷供应的高位运行预示钢厂的检修意愿并不强,后期冷轧去库压力较大。

        库存方面,当前冷轧板卷社会库存处于年内中等偏高位置;根据Mysteel最新调研数据,23个城市冷轧板卷社会库存为131.9万吨,较去年同期上升12.9%。强供应叠加高库存下,冷轧库存走向何方?

        从6月初开始,市场一度认为随着上海疫情得到缓解,在各行业复工复产有序进行下,市场需求将会集中释放,从而缓解库存压力。

        但事与愿违,上海疫情解封后,需求并未如期释放,而是不温不火,虽然库存短期内有所调整,但是整体库存并未得到有效缓解。

        因此短期来看,冷轧板卷社会库存去库动力不足,加上6月份市场成交冷清,冷轧社库或将继续累增。

        根据中国汽车工业协会发布的最新数据,5月汽车产销分别达到192.6万辆和186.2万辆,环比增长59.7%和57.6%,同比下降5.7%和12.6%;1-5月,汽车累计产销961.8万辆和955.5万辆,同比下降9.6%和12.2%。

        从5月份的汽车产销数据来看,在疫情缓解和各地积极出台地方性购车刺激政策的影响下,5月汽车产销数量相较于4月份有所上涨,但是对比近三年的汽车产销数据来看,仍处于平均偏低位置。

        心态方面,进入6月以来,市场需求持续萎靡不振,商家看跌情绪浓厚,钢市情绪指数大幅回落。

        据Mysteel调研最新结果,冷轧板卷看涨情绪指数为15.28%,盘整情绪指数为19.44%,看跌情绪则占比最高,为65.28%,刷新年内新高。

        从心态指数来看,当前冷轧板卷情绪指数为25,较上一期数据回落17.02。商家心态走弱,对于市场信心不足,叠加下游需求释放缓慢,预计后续商家多以降库操作为主。

        价差方面,镀冷价差正向扩大,冷轧板卷价格跌幅大于镀锌板卷,冷热价差处于中等偏下,冷轧价格继续下跌空间有限,南北价差区间震荡,北材南下不具备价格优势,短期内资源流动性不强;

        供应方面,冷轧供应和社会库存“双高”压力下,冷轧板卷去库压力不减反增,当前商家主要操作仍以去库为主;

        需求方面,2022年1-5月,国内汽车产销同比下降9.6%和12.2%,同一时间段我国冷轧板(带)出口总量共计231.13万吨,年同比下降17.21%。

        心态方面,商家对后市心态整体较为悲观,临近结算,在资金成本的压力下贸易商出货变现的意愿较为浓厚。

        综合来看,在供强需弱的格局下,预计短期内全国冷轧板卷价格下跌趋势不改。返回搜狐,查看更多



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